現(xiàn)貨市場自然人出清引熱議

現(xiàn)貨市場自然人出清引熱議

2024年伊始，山東省內(nèi)的大宗商品交易市場正面臨一場整頓風(fēng)暴。

期貨日報記者從山東省地方金融監(jiān)督管理局獲悉，近期山東省發(fā)布了“關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范介于現(xiàn)貨與期貨之間的大宗商品交易場所投資者適當(dāng)性的通知”，要求“禁止自然人開戶，禁止誘導(dǎo)個人投資者參與投機(jī)交易”，并要求“2024年底前完成自然人客戶存量倉單出清工作?！苯刂聊壳?，山東省共有五家大宗商品交易中心發(fā)布公告，停止自然人注冊開戶。

山東省自2013年起探索介于現(xiàn)貨與期貨之間的大宗商品交易，市場的包容度和創(chuàng)新性一直走在全國前列，被看作是大宗商品市場的先行者。此次“痛下狠手”全面清退自然人，可謂一石激起千層浪。

“全面清退”引爭議

繼山東省各大交易場所發(fā)布禁止自然人開戶的通知后，近日新疆匯宗農(nóng)副產(chǎn)品電子交易市場也發(fā)布公告，于1月26日對系統(tǒng)進(jìn)行升級，升級完成后自然人客戶將被禁止開戶，已開戶的自然人客戶將被禁止交易。一輪從山東掀起的“自然人出清風(fēng)暴”正在全國蔓延開來。

禁止自然人進(jìn)入大宗商品交易場所并非空穴來風(fēng)，早在2010年，商務(wù)部印發(fā)的《中遠(yuǎn)期交易市場整頓規(guī)范工作指導(dǎo)意見》中就曾提出：“禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易。”但在此后頒布的交易場所清理整頓“37號文”和“38號文”中并未再次重申。“當(dāng)前對地方交易場所的監(jiān)管主要還是依據(jù)‘37、38號文’和部際聯(lián)席會議的相關(guān)政策?！睋?jù)知情人士透露，“所以此前一些市場對于自然人參與的限制并沒有很嚴(yán)格”。

此次山東“痛下狠手”全面出清，在業(yè)內(nèi)引起了不小的轟動。其中受影響最深的要數(shù)農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易市場了。記者了解到，對于農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)是否應(yīng)該限制自然人入市仍存在一些爭議，因為農(nóng)產(chǎn)品種植戶多為自然人，他們具備貨物交割的能力，通過現(xiàn)貨電子交易市場是為了更好地銷售農(nóng)產(chǎn)品，而平臺也需要種植戶參與以增強(qiáng)市場的流動性和活躍度。一位從事農(nóng)產(chǎn)品交易行業(yè)的人士向記者透露：“如今‘全面清退自然人’的政策落地，不僅縮窄了農(nóng)產(chǎn)品種植戶的銷售渠道，也大大降低了平臺的交易量。未來市場該如何發(fā)展？企業(yè)的出路何在？這是目前行業(yè)面臨的最緊迫的問題。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，有些領(lǐng)域強(qiáng)制純企業(yè)參與不太客觀。“比如種植戶能否通過市場出售農(nóng)產(chǎn)品？持有知識產(chǎn)權(quán)的自然人能否到市場上賣IP？高凈值客戶能否參與藝術(shù)品交易？這些都需要根據(jù)市場情況酌情考量”。

中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品市場流通分會專家、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長洪濤教授表示：“一般而言，商品現(xiàn)貨交易場所以實物交割為目的，不鼓勵自然人參與。如果從事虛擬產(chǎn)品、收藏品、投資品交易才考慮自然人的參與?！备鞯亟Y(jié)合自身的發(fā)展情況出臺相應(yīng)政策，比“一刀切”的監(jiān)管做法更符合市場發(fā)展的需要。

為何禁止自然人入市？

近些年來，許多自然人進(jìn)入大宗商品交易場所進(jìn)行交易，目的并非是獲得商品所有權(quán)或者是為了銷售商品，而是基于投機(jī)目的，在交易平臺上進(jìn)行簡單的買入與賣出以賺取差價。這種做法背離了市場最初設(shè)立的功能與定位。業(yè)內(nèi)專家何勇告訴記者：“市場上如果出現(xiàn)過度投機(jī)，會導(dǎo)致價格偏離貨物本身的價值，無法真實地反映市場供需關(guān)系，不利于現(xiàn)貨交易平臺發(fā)揮其應(yīng)有的價格發(fā)現(xiàn)的功能。”在洪濤看來，商品現(xiàn)貨交易場所應(yīng)當(dāng)以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為宗旨，增強(qiáng)市場的流動性和活躍度，增強(qiáng)市場的投機(jī)性不是其主要功能。

“自然人在專業(yè)程度、資金實力等方面與產(chǎn)業(yè)客戶相比處于劣勢地位，稍有不慎就會導(dǎo)致血本無歸，且承受經(jīng)濟(jì)損失的能力較低，容易引發(fā)涉眾經(jīng)濟(jì)糾紛和投訴，加大了市場監(jiān)管的難度?！焙斡卤硎?。

按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署，防范和化解涉眾經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是我國金融工作的重點之一，其中的“涉眾”主要是指自然人。據(jù)相關(guān)人士透露，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議要求各地全面禁止自然人參與大宗商品交易場所交易。

某金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人表示：“從這些年的發(fā)展來看，自然人確實是一個很突出的風(fēng)險源。交易中心在準(zhǔn)入方面沒有能力去真正做到完全規(guī)避這方面的風(fēng)險，所以限制自然人入市是正確的方向。”

也有專家認(rèn)為：“風(fēng)險把控不能以市場的流動性作為代價。大宗商品現(xiàn)貨市場的根本目的是促進(jìn)商品流通，以中草藥、農(nóng)產(chǎn)品為例，作為自然人的種植戶是市場的主要參與者，某些交易平臺的自然人客戶比例高達(dá)90%，如果全面禁止自然人入市，這些中草藥、農(nóng)產(chǎn)品的流通會受到阻礙，平臺也將陷入停滯?！?/span>

全面清退自然人的初衷是為了避免市場過度投機(jī)，引發(fā)金融風(fēng)險。“我認(rèn)為參與者是不是具備投機(jī)性不能單純通過其是不是自然人的身份來判定?！蹦承袠I(yè)內(nèi)專家建議：“自然人出清工作不能‘眉毛胡子一把抓’，而要精準(zhǔn)施策。允許具備交割能力、以商品銷售為目的的自然人參與市場，將惡意炒作、賺取差價的自然人清出市場。這樣既能保障農(nóng)產(chǎn)品種植戶的權(quán)益，也有利于農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易平臺的發(fā)展。對于行業(yè)的穩(wěn)定和繁榮更加有益?！?/span>

一個政策是否有利于市場的長遠(yuǎn)發(fā)展，還需要實踐的檢驗。但毫無疑問的是，政策落地后，行業(yè)希望看到的是一個更加繁榮有序的市場，而不是一個消沉低迷的市場。（來源：大宗傳媒）